Fondements de la note

La notation est le résultat d’une double analyse quantitative et qualitative, fondée sur la méthodologie de notation de Scope pour les sociétés.

Les principales raisons positives qui supportent la note sont l'ancienneté de la société et une forte expertise dans son secteur d'activités. La société a deux marques bien établies et bénéficie d’effets d’échelle significatifs. Scope considère que les récents changements au niveau de la direction, la saisonnalité de l’activité et la faible diversification des métiers sont les principaux facteurs de risque pour les investisseurs.

Toutefois, la croissance attendue du chiffre d’affaires sur 2012/2013 d’après les comptes prévisionnels consolidés et la force de développements à moyen terme, permettent d’attribuer une perspective stable à la société.

L’analyse qualitative porte sur les états financiers de 2009/2010 à 2011/2012. L’évaluation se fonde sur une base de fonds propres située au dessus de la moyenne par rapport aux comparables internationaux. La croissance du chiffre d’affaires de 43% sur la période considérée et les résultats nets positifs sur les trois ans analysés sont autant d’éléments positifs de la note. Un profit exceptionnel du à une vente de terrain d’une part et d’autre part, la réduction des profits opérationnels due à une hausse des coûts exceptionnels sont à mentionner pour l’année 2011/2012.

L’analyse qualitative montre que les principaux facteurs de préoccupation concernent la récente démission d’un homme clé de la société : le directeur financier. Les dépendances saisonnières et la faible diversification du business model existant peuvent aussi impacter négativement le développement futur de la société. Par ailleurs, les facteurs de changements de mesures fiscales gouvernementales peuvent avoir un impact indirect sur l’activité. L‘équipe des analystes n’est pas en mesure d’évaluer les éléments de planification à court et moyen terme en raison de confidentialité de communication de données justifiée par la société ; ceci a un impact négatif sur l’analyse qualitative. Homair Vacances a montré des systèmes et des mesures exhaustives de contrôle et de suivi des risques permettant à ses dirigeants de diriger les activités de la société ; ceci a un impact positif sur la note. Le potentiel stratégique de croissance organique et non organique et les avantages compétitifs liés aux économies d’échelle constituent des facteurs forts sur l’analyse qualitative de la société.

Les attentes de croissance du chiffre d’affaires en 2012/2013 d’après les rapports internes prévisionnels et la force des aspects qualitatifs de développements à moyen terme permettent une perspective stable de la notation.