Les économies américaine et européenne connaîtront une croissance plus lente que prévue en 2025, contribuant à un ralentissement de la croissance économique globale. Les perspectives de l’économie mondiale restent orientées à la baisse, selon Scope Group.

L’agence de notation européenne a révisé à la baisse ses prévisions de croissance pour les États-Unis à 1,8 % cette année, contre 2,7 % dans ses prévisions d’octobre dernier (Tableau 1), et anticipe une croissance de 1,8 % en 2026. La production américaine avait progressé de 2,8 % l’an dernier.

« Nous prévoyons que la croissance mondiale diminuera à 3,0 % en 2025, contre 3,3 % en 2024, avant de se stabiliser à un rythme modéré de 3,1 % l’année suivante », déclare Dennis Shen, président du Conseil macroéconomique de Scope et auteur principal de l’examen de mi-année 2025 des Perspectives Économiques Mondiales de Scope, publié le vendredi 20 juin. Télécharger le rapport ici.

« Les risques macroéconomiques à moyen terme restent orientés à la baisse. Nous prévoyons que les taux d’intérêt resteront supérieurs aux niveaux d’avant la pandémie, en raison d’une inflation structurellement plus élevée », ajoute Shen.

« La révision à la baisse des prévisions de croissance des États-Unis cette année s’explique par les incertitudes commerciales et par la réduction des dépenses gouvernementales imposée par le Département de l’Efficacité Gouvernementale », précise Shen.

L’Allemagne devrait rebondir d’ici 2026 après plusieurs années de croissance atone

Concernant l’Allemagne, Scope prévoit une croissance nulle cette année (contre 0,9 % prévu en octobre dernier) – l’économie s’est contractée de 0,2 % en 2024 – mais anticipe une reprise de 1,2 % l’année prochaine pour la première économie européenne.

La performance atone de l’Allemagne cette année pèsera sur la croissance de la zone euro, qui atteindrait seulement 1,1 %, soit 0,5 point de pourcentage en dessous des prévisions précédentes de Scope, avant un léger rebond à 1,5 % en 2026.

L’Espagne et les économies périphériques de la zone euro – comme la Grèce, l’Irlande et le Portugal – continuent de surperformer le reste de la région. La croissance prévue de l’Espagne cette année est de 2,5 % (révisée à la hausse de 0,3 point), contre 0,7 % pour la France (révisée à la baisse de 0,6 point) et 0,6 % pour l’Italie (révisée à la baisse de 0,4 point).

Les dépenses de défense et d’infrastructure soutiendront une croissance plus forte en Europe en 2026

« Nous prévoyons une croissance plus robuste en Europe en 2026, soutenue par la hausse des dépenses de défense et la mise en œuvre par les gouvernements de mesures visant à stimuler l’investissement », explique Shen.

Scope identifie quatre facteurs défavorables qui pèsent sur les perspectives économiques mondiales et le risque de crédit à l’échelle internationale. Premièrement, les tensions commerciales récurrentes continuent de faire peser des risques de récession sur l’économie mondiale. Deuxièmement, les menaces sur la stabilité financière s’accentuent en raison de la dernière vague de déréglementation financière menée par les États-Unis.

« Un autre facteur concerne les défis budgétaires auxquels sont confrontés les gouvernements, entraînant des réévaluations fréquentes par les marchés des risques liés à la dette souveraine. Enfin, les risques géopolitiques se sont intensifiés, notamment avec la poursuite de la guerre menée par la Russie en Ukraine et la récente escalade du conflit entre Israël et l’Iran », affirme Shen.

« Nous partons du principe que les taux d’emprunt resteront durablement plus élevés que ceux qui prévalaient avant l’épisode d’inflation post-pandémie. De nombreuses banques centrales ont suspendu les baisses de taux, même si la Réserve fédérale et la Banque d’Angleterre pourraient les reprendre plus tard cette année, tandis que la Banque du Japon augmente progressivement ses taux. Des taux d’emprunt durablement élevés et des valorisations financières élevées dans un contexte de déréglementation présentent un risque de correction des marchés et menacent la stabilité financière ainsi que les conditions de crédit au niveau mondial », conclut-il.

Téléchargements disponibles (anglaise) :

Rapport : Scope’s 2025 mid-year global economic outlook

Présentation : Scope's 2025 mid-year economic and credit outlook

Vidéo : Scope introduces the 2025 mid-year economic outlook

Rediffusion du webinaire : Where is the global economy headed amid global tariff uncertainty?

Données : Scope's mid-year 2025 economic projections